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04年中期上市公司业绩平均水平将上升10%左右
04年中期上市公司业绩平均水平将上升10%左右
中国工程机械信息
截止到6月30日,有314家上市公司进行中期业绩预告,其中有176家非ST公司业绩预增,占56%;20家ST公司实现盈利;另外,有118家公司中期预亏或预减,占总数的38%。
受宏观面影响,9大行业上市公司上半年的经营业绩将出现一定的回落,但受产业升级和需求上升影响的通讯、电力、消费品行业,仍有一定的涨价趋势,业绩有望进一步上升。综合600家上市公司的调研,我们预计今织网机年结构紧凑效力高中期上市公司业绩平均水平将上升10%左右。
另外,中小企业板的加盟,将提高今年中期报告的市场总体业绩水平。中小企业板的推出,将使ST公司的壳资源价值降低,ST股价的回归,将降低市场的平均市盈率。上市公司中期平均市盈率水平预计维持在26倍-27倍水平(按1400点标准计算),创1996年以来的新低,市场进入低风险投资区域。
中报预增公司分析及策略
196家业绩预增的公司中,受行业景气影响的公司有齐鲁石化(600002)、兖州煤业(600188)、桂柳工A(000528)等,大多是以钢铁、石化、工程机械等行业为主。不过预测期内,部分公司显然并未有效估算宏观调控的影响深度。如工程机械行业的桂柳工,装载机的需求下降,将影响到其业绩估值,未来业绩预测水平与宏观调控何时“着陆”相关。
部分上市公司通过资产置换或通过投资(补贴)收益使公司经营业绩增长,包括华联综超(600361)、海虹控股(000503)、六国化工(600470)等。
受去年SARS事件或周期性因素影响,今年中期业绩大幅度提高。这部分公司主要集中在旅游与服务、贸易、建筑、房产、公共交通等行业。如首旅股份(6中国宝武希望在中国商飞公司的需求引领和技术引领下00258)、巴士股份(600741)、亿城股份(000616)、冠城大通(600067)等,这类公司业绩预增意义都不大。
业绩预增公司中的处于行业龙头地位公司,应值得长期买入闸阀。这些行业中的龙头公司在宏观调控后,公司竞争能力得到进一步增强,微观经济环境反倒获益。
中报预减或预亏公司分析及策略
118家公司预减或预亏公司中,大致可以分为以下几类:1.受原材料涨价影响,行业竞争激烈,公司主营业务盈利能力下降,重组难以进行。主要分布在汽车制造、服装纺织、零售及化工行业等,如ST棱光(600629)、——ST林控(600691另外)等,共计51家;2.受季节性经营或重组未果影响的公司有19家,以建筑行业类公司居多。如万家乐(000533)、深振业(000006)、深达声(000007)、好时光(000526)、——ST陈香(600735)等;3.还有一些公司因为其他各种原因导致公司亏损或利润大幅下降,这些原因包括法律诉讼、经营失误、能源供应紧张导致开工不足、公司治理出现问题、2003年中期业绩异常增长等。如山西三维(000755)、深信泰丰(000034)、西单商场(600723)等。
中报预减或预亏的公司可以通过地方政府扶持、测厚仪资产置换、调整投资收益等方式改变经营业绩,由于半年度报告不需要经过审计,所以年报出现“变脸”(扭亏或巨亏)的可能性较大。
另外护栏螺栓,对ST类的公司,投资者要格外留意,有些公司由于部分收入未计入报告,由此出现中报预亏,但全年业绩如果计入收入所得,则能够扭亏甚至摘帽,如——ST国能(600077)等。
中小企业板推出对中报的影响
目前市场对中小板的期望较高,同时中小板公司的历史业绩都不错,不含ST类的公司。昨天中小板平均市盈率约为46.8倍,两市的小盘股平均市盈率为92倍,次新股的平均市盈率为52倍。
目前推出的中小板的质地不错,中期业绩的亮相,有望继续降低市场的市盈率水平。但是如果业绩变脸,将影响到中小板未来的走势。
中小板的股票具有较高的股本扩张能力,市场属性较活,中小板股票送股题材的预期有可能引起主板市场的联动。
同时中小板的推出,将会降低ST股票的“壳资源”价值。这样将使ST类股票的“壳”价值降低,股价将进一步下跌,从而降低市场总体的市盈率水平。
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