宏源食品饮料茅台年前有望延续反弹

一周行业重点新闻动态:商务部:2013年11种高端白酒销售量下降7.2%。

一周公司重点新闻动态:第二批婴幼儿乳粉推介品牌亮相,贝因美(002570)三元等入围。

上周主要产品价格走势监测:截止上周末,生猪出场价和白条肉价环比上月分别下降10%和5%,环比上周分别下降4%和2%;生鲜奶和牛奶价格环比上月分别上涨3%和1%,环比持平;大豆和花生批发均价环比上月分别持平和下降8%,环比上周分别持平和下降2%。

上周最新跟踪动态:海天味业(603288)新股报告:《渠道下沉 品类扩张推动未来成长》;顺鑫农业(000860)年报点评:《低端白酒高增长,14年可持续》;贵州茅台(600519)动态跟踪报告:《旺季热销,坚定看好茅台(600519)转型》;伊利股份业绩预告点评:《奶粉和高端奶高增长,业绩超预期》。

茅台年前有望延续反弹,年后需观察需求和放量计划,长期坚定看好:茅台近期销售超预期,股价上周反弹13%:一方面一线城市需求旺盛,茅台销售超预期,经销商备货不足且大量物流停运导致串货困难,批发价小幅上涨20元左右至880-900元,另一方面央行两次释放流动性短期内缓解了资金紧张压力;年前反弹有望延续,估值修复目标价165元:近期送礼、聚饮等大众需求集中释放,且消息面真空,估值仍然便宜(8.2X14PE),估值修复合理目标为10x14PE,目标价165元;年后批发价将小幅回落,长期坚定看好茅台向大众转型:年后供需关系将改善,批发价格将小幅回落,14年计划外放量7000吨左右,但囤酒需求将大幅下滑,14年寻找量价平衡点仍是主基调,我们对长期转型成功保持乐观,但仍需跟踪转型效果和进程。

其他白酒公司可重点关注:受益低端消费品牌化,挤压低端杂牌酒的顺鑫农业;区域竞争力强,业绩增长有保证的伊力特(600197)、青青稞酒(002646);中低端酒开始全国化的山西汾酒(600809)。

食品板块继续推荐汤臣倍健(300146)和伊利股份(600887),建议重点关注受益于猪价大幅下降的双汇发展(000895):近期猪肉价格大幅下挫(1月1日至15日生猪出厂价环比下滑7.9%),且预计短期内仍将保持下滑趋势,双汇等肉制品加工企业盈利能力有望提升;中乳协第二批婴幼儿乳粉新品推介企业名单出炉,且在政府主导下奶粉行业将加速整合,看好具有奶源和规模优势的乳企;膳食补充剂行业14年将加快行业整顿,拥有批文和品牌优势的企业将受益。推荐标的:汤臣倍健、伊利股份,建议重点关注受益于猪价大幅下降的双汇发展;长期关注:三全食品(002216)、好想你(002582)、麦趣尔(002719)。

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