CFT玉米市场风险不断发酵出现一波下跌行情-【zixun】

  一、现货回顾

  国内玉米市场随着天气逐渐回暖，售粮进度加快，市场供应增加，但终端饲料企业采购谨慎，且深加工企业备库不积极，使得现货价格承压持续下跌。港口方面，天气逐渐转暖，东北产地售粮速度加快，北方港口集港量增加，玉米库存持续增加，而需求低迷、出货不畅等制约，贸易商收购心态继续走弱，装船需求有限，压制港口玉米价格持续走软，其中锦州港周比下跌40元/吨;南方港口持续到货，库存继续保持高位，市场悲观氛围浓厚，饲企观望心理加重，现货成交依旧不畅，贸易商恐慌心理增强，玉米价格持续下跌，其中蛇口港周比下跌50元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格持续回落。东北产区余粮比例仍然偏高，随着气温逐渐回升，给潮粮的存储带来了难度，基层种植户售粮态度也发生了明显转变，新粮上量明显增加，多数加工企业库存相对充裕，深加工企业开工在陆续恢复中，企业收购需求有限，收购价格整体下调，其中长春周比下跌30元/吨;华北黄淮产区随着东北基层余粮出售量激增，加之物流运输畅通，东北粮源大量到货，加工企业厂门到货急剧增加，对本地粮行情形成较强打压，深加工企业加工利润微薄，下游产品消费欠佳，采购原料玉米意愿较低，供应宽松导致价格持续走弱，其中石家庄周比下跌10元/吨。

  二、期货回顾

  美盘玉米：2月22日CBOT-3月玉米合约收跌1/4美分，至每蒲式耳3.75-1/4美元。因交易商等待中美贸易谈判的消息。2月25日CBOT-5月玉米合约收跌4-1/2美分，报每蒲式耳3.80美元。因技术性卖盘和小麦市场大幅收挫。2月26日CBOT-5月玉米合约收跌4美分，至每蒲式耳3.76美元。因小麦市场走低。2月27日CBOT-5月玉米合约收跌2-1/4美分，至每蒲式耳3.73-3/4美元。因市场继续等待中美贸易谈判。2月28日CBOT-5月玉米合约收跌3美分，至每蒲式耳3.70-3/4美元。因3月合约有大量交割，令价格承压。

  大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约1905，2月25日开盘价1790元，收盘价1784元，跌27元，最高1791元，最低1780元，结算价1785元;2月26日开盘价1783元，收盘价1791元，涨6元，最高1804元，最低1781元，结算价1793元;2月27日开盘价1792元，收盘价1795元，涨2元，最高1802元，最低1791元，结算价1795元;2月28日开盘价1796元，收盘价1821元，涨26元，最高1822元，最低1795元，结算价1807元;3月1日开盘价1825元，收盘价1820元，涨13元，最高1828元，最低1816元，结算价1821元。

  三、本周新闻

  1、截至2019年2月25日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆14936万吨，同比减少1240万吨。其中，粳稻4371万吨，同比减少246万吨;玉米6980万吨，同比减少992万吨;大豆264万吨，同比减少59万吨。

  2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至2月20日的一周，一些早播的阿根廷2018/19年度玉米作物已经开始收获，但是大部分晚播以及二季玉米作物处于关键单产形成期。上周阿根廷西部降雨有助于补充墒情，但是水储备依然不足。新的降雨很可能改善作物状况。

  3、据分析机构Agroconsult称，2018/19年度巴西玉米总产量预计为9560万吨，与早先预测值相一致。

  4、据欧盟委员会发布的数据显示，2018年7月1日到2019年2月17日期间，欧盟发放玉米进口许可15，549，114吨，比上年同期增加44%。玉米出口许可1，247，935吨，比上年同期增加64%。

  5、2月25日美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2019年2月21日当周，美国玉米出口检验量为751，278吨，前一周修正后为941，811吨，初值为941，811吨。

  6、2月25日咨询机构APK-Inform援引乌克兰国家统计服务的数据显示，截至2月1日，乌克兰谷物库存总计为2，440万吨，上年同期为2，220万吨。

  7、2月25日农业咨询机构SovEcon称，俄罗斯2月小麦、大麦和玉米出口料达到235万吨，低于1月的290万吨。

  8、据俄罗斯国家统计局(Rosstat)称，截至2019年2月1日，俄罗斯农业企业、收获企业以及加工企业的谷物库存总量为3120万吨，比上年同期减少1100万吨或26.1%。

  9、APK-Inform公司称，2018/19年度(7月到次年6月)迄今为止，乌克兰已经出口小麦、玉米和大麦2718万吨，高于上年同期的2300万吨。其中玉米出口量1410万吨，小麦1030万吨，大麦270万吨。

  10、乌克兰国家统计局的数据显示，截至2019年2月1日，乌克兰谷物库存总量为2440万吨，相比之下，上年同期为2220万吨。

  11、据美国农业部发布的最新报告显示，2018年12月份美国燃料乙醇行业的玉米加工量为4.605亿蒲式耳，较11月份的4.545亿蒲式耳提高1.3%，较上年同期的4.877亿蒲式耳减少5.6%。

  12、美国农业部发布的最新报告显示， 2018年12月份酒精行业的玉米用量在玉米总用量中所占比例为92%，其他用量占到8%。

  13、据巴西国家交通局(ANTAQ)发布的数据显示，过去八年巴西北方港口的谷物出口量增加一倍，从2010年的14%增至2018年的28%。在2018年，巴西出口1.049亿吨大豆、大豆制成品和玉米，其中北方港口出口2960万吨。

  14、乌克兰国有粮食企业GPZKU表示，去年GPZKU向中国主要的合作伙伴中国成套工程有限公司(CCEC)出口87.5万吨谷物。

  15、据马来西亚农业及农工业部副部长Sim Tze Zin称，马来西亚必须提高玉米产量，因为马来西亚每年花费30.9亿令吉，来进口玉米。

  16、2月28日美国农业部(USDA)周四公布的玉米出口销售报告显示：截至2月21日当周，美国2018-19年度玉米出口净销售1，239，900吨，2019-20年度出口净销售120，500吨。当周，美国2018-19年度玉米出口装船769，100吨。

  17、2月28日两位贸易商预计，印度今年可能进口多达100万吨玉米，因产量偏低且国内家禽消费增加提振海外购买需求。

  四、生猪市场

  本周生猪均价走跌。“非瘟”形势不容乐观，陕西又一万头猪场发生非洲猪瘟疫情。虽目前生猪存栏量下降明显，但养殖户恐慌情绪蔓延，出猪积极性提高，加之目前市场需求继续处于阶段性疲软期，存栏下降优势难以体现，本周猪价以持续小幅走跌为主。另外，近期饲料原料价格走跌，尤其豆粕跌幅较为明显，同时目前原本就属于养殖淡季，加之非洲猪瘟疫情影响，猪料销量下降，饲料企业纷纷下调主料价格已促进销售，生猪饲养成本下降。我们预计短期内生猪价格将持续偏弱调整态势，2019年猪价上涨的主要时段集中在下半年—6月中旬前后是主要转折点，而“非瘟”疫情重灾区价格上涨提前到4月份出现的可能性更大。7月份将进一步夯实基础，国庆前将迎来一波明显上涨，年末将进一步拉高，这个预判暂不改变。

  五、玉米库存

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  截至3月1日北方四港玉米库存共计约360万吨。由于天气逐渐转暖，东北产地售粮速度加快，北方港口集港量增加，港口作业船只较少，库存持续增加。南方港口迎来持续到货，库存压力未减轻，截止周五广东港口玉米库存为110万吨附近。饲企观望心理加重，提货仍以执行合同为主，现货采购谨慎，内外贸玉米日均出货2万吨。据船期显示，3月8日前约有49.3万吨玉米到货。

  六、后市分析

  由于国内种植户余粮过多，随着天气转暖新粮保管困难以及春耕临近变现需求增，种植户售粮积极性提高，市场阶段性供应压力较大，而非洲猪瘟影响仍在扩散，饲用需求低迷，深加工企业开工不全，备库需求相对有限，加之中美贸易磋商进入关键阶段，进口玉米及替代谷物预期增强，利空因素影响力度偏大，短期玉米走势仍偏弱;不过黑龙江首批省级储备玉米收储已经开始，2019年中央一号文件指出继续实施大豆振兴计划，鼓励农户种植大豆，新年度国内玉米种植面积有进一步减少预期，还有玉米种植成本托底，政策面利好逐步发力，多方博弈之下，我们认为，短期内，玉米价格将继续承压走弱为主，预计3月到5月前期间，玉米价格总体上将适度走强为主。但如果在此期间中美贸易磋商宣布积极利好消息，将导致玉米价格走跌的几率加大。因此3-5月份期间玉米价格总体看涨的预判能否成立的关键，需要关注中美贸易磋商结果。

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