【资讯】以市场化改革破解行业并购重组难题

以市场化改革破解行业并购重组难题

据报道，近日，由工信部、发改委、国资委等12部委联合发布了《关于加快重点行业企业兼并重组的指导意见》，标志着着力推进的汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药和农业九大行业并购重组正式启动。这些行业之所以成为兼并重组的主要对象，大部分原因是现在行业产能严重过剩。据统计，此次并购重组将涉及900家左右上市公司，占到目前A股上市公司的一半，总市值超过4万亿元。　　笔者认为，在当前经济增速放缓压力增大、结构矛盾日益突出的背景下，强调行业兼并重组不仅时机成熟，而且势在必行。从目前的经济运行情况来看，虽然中国经济回升态势已经确认，但是从中长期看，仍然处于下行的区间，不太可能重拾以往10%的高速增长，也不能指望再来一个“4万亿”，凭借投资需求予以消化。因此，全面启动行业并购重组，符合未来中国经济发展的趋势。　　事实上，为加快转变经济发展方式、优化调整产业结构，国家从前几年便显示出对企业兼并重组的重视程度：2009年，国家发改委曾要求要抑制钢铁、水泥、多晶硅等几大行业产能过剩和重复建设状况，同时还指出造船等行业也有产能过剩的苗头；2010年9月，《国务院关于促进企业兼并重组的意见》出台，对促进企业兼并重组提出了若干针对性意见；2012年3月，政府工作报告明确指出，2012年以汽车、钢铁、造船、水泥等行业为重点，控制增量，优化存量，推动企业兼并重组，提高产业集中度和规模效益。然而，梳理历史，不难发现，淘汰落后产能的工作推进起来非常艰难。　　以钢铁行业为例，去年9月，在冶金工业规划研究院组织的“2012中国钢铁技术经济高端论坛”上，有业内权威人士公开抨击河北钢铁统计数据造假，瞒报产量近5000万吨。而在2011年，河北省地方统计部门上报的2011年全省钢产量仅为1.645亿吨，瞒报了近四分之一。同样的情况在水泥行业里也有。据了解，为了促进水泥产业健康发展，自2003年12月23日国办发？眼2003？演103号文件开始，国家发布了与水泥产业有关的宏观调控政策文件多达38个，但其产能过剩顽疾仍无法根治。数据显示，2011年水泥总产能28.97亿吨、产量20.9亿吨，全国人均熟料产能已超过1吨红线，且仍在不断增长。其他行业如汽车、机械制造、电解铝等，情况也是大同小异。　　有市场人士指出，落后产能淘汰起来之所以这么艰难，问题并不在于市场，而在地方保护，也就是央地关系的博弈上。从以往的经验看，地方政府往往津津乐道于如何规避上峰的调控，所谓“上有政策，下有对策”，在未来的产能淘汰过程中，同样会面临这样的难题。坦率而言，站在这个棋局里，中央、地方与相关企业都有自己的考虑，都有自己的利益。也正因如此，才形成了这样的“囚徒困境”。　　那么，新一轮并购重组、淘汰落后产能举措如何才能取得真正的效果呢？重要的是，并购重组不能变成简单的堆砌，这样只会大而不强。眼下有种不妙的苗头——产业重组目前基本上是由政府在推动，而九大行业的领头企业还是以国有企业为主，因此很可能重组又成为“政府当导演、国企唱主角”的一台戏。这可不是未来的中国市场所需要的。为什么政府要在国企已经如此强势的情况下还要进一步支持其做大呢？如果抛开盈利因素，可以发现这些行业各自的特殊性：医药是关系民众安全，而又经常出问题的敏感行业；稀土属于国家控制的战略性资源；钢铁、汽车、水泥、电解铝属于产能过度扩张的行业，能否及时遏制其增产势头将直接决定“调结构”的任务能不能完成；电子信息、船舶这两个行业国家未必能全面控制，但其中的少数巨头型企业对中国的国防力量意义重大。　　笔者赞同这样的观点：启动行业并购重组、淘汰落后产能必须以市场化改革为前提，要允许企业自己择善从之，以求提高并购重组的效率。具体而言：一是要通过市场“无形之手”，令市场出清，而政府不要去干扰行业的自发调整；二是政府在退出干预市场的同时，也不能让国企垄断太多的领域，导致民企投资永远只是第二轮、第三轮才有机会；三是信息不要太封闭，增加政策透明度，让各类企业能够比较自由地决策和竞争。从这些角度出发，淘汰落后产能、推动行业重组，本质上就是需要推动中国的市场化改革，如此才能真正取得效果。

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