【资讯】重组催肥垃圾股房企现金流亮红灯

重组催肥垃圾股房企现金流亮红灯

上市公司2013年年报和2014年一季报已经收官，其盈利能力将成为市场行情的风向标。　　统计显示，全部A股上市公司2013 年净利润增速为14.01%，扣除银行和石油石化后增速为16.03%。

“2013年上市公司业绩改善背后的核心原因在于经济增长下滑最快的时期发生在2012年，而2012年四季度之后经济增长进入到区间徘徊的状态，并没有进一步加速下行。”华创证券研究员郭艳红认为。　　从行业来看，通信、电子、医药、银行等18个行业均在2013年保持净利润正增长，净利润下降的行业是煤炭、轻工制造、电力设备、机械、基础化工、交通运输和食品饮料和国防军工。　　据华创证券研报，受实体经济持续走弱影响，上市公司毛利率并未出现实质性的改善，其中创业板和中小板企业毛利率在2013年四季度出现下行的态势，“上市公司盈利较2012年出现明显回升的动力并不是来自于主营业务收入，投资收益对盈利上行贡献较大，2013年全部 A股投资收益增速为35.3%”。　　重组股增速最大　　21世纪经济报道记者统计发现，2513家上市公司中，2013年每股收益实现增长的有1411家，2012年为1096家；其中2013年实现30%以上增长的有728家，2012年为509家。　　以每股收益计算，2013年最赚钱的上市公司依然是贵州茅台(600519.SH)，其14.58元的每股收益遥遥领先，其后依次是深国商(000056.SZ)的10.51元、中科健(000035.SZ)的5.99元、洋河股份(002304.SZ)的4.63元和美的集团(000333.SZ)的4.33元。　　而*ST锌业(000751.SZ)和*ST中华A(000017.SZ)的每股收益也进入第10和第11位置，分别达到2.96元与2.86元，保壳意愿强烈。　　但以扣非每股收益计算，前5名则为贵州茅台、洋河股份、大商股份(600694.SH)、中国平安(601318.SH)和美的集团。而深国商和中科健的扣非每股收益却亏损0.56元与0.02元。　　扣非每股收益排名前10名中，还有格力电器(000651.SZ)、云南白药(000538.SZ)、长城汽车(601633.SH)、片仔癀(600436.SH)和泸州老窖(000568.SZ)，表明传统厂商保持了强者恒强的势头，但前些年全行业强劲发展的白酒企业，已经出现明显的分化。　　统计显示，2013年每股收益超过1元的个股达到182只，但扣非后为153只。这个数字在2012年则为163只和143只，均有一定幅度的增长。　　不过，按每股收益增长率计算，2013年有20家上市公司增长率超过10倍，其中深国商、中冠A(000018.SZ)、*ST中华A(000017.SZ)、三峡新材(600293.SH)、宜华地产(000150.SZ)居前列，但若按扣非计算，深国商、中冠A均为负增长。　　2013年有5家上市公司每股净资产增长超过10倍，分别是富奥股份(000030.SZ)、深国商(000056.SZ)、安彩高科(600207.SH)、上峰水泥(000672.SZ)、金浦钛业(000545.SZ)，净资产增长率依次为51366.67%、2766.09%、1735.89%、1371.7%、1001.94%。　　但富奥股份、上峰水泥、金浦钛业均在2013年完成重大资产重组，其净资产增长率才得以超常规实现。深国商则通过对控股子公司融发公司所涉投资性房地产后续计量模式采用公允价值计量，一举增加净利润约24.8亿元。安彩高科因2012年严重亏损，导致每股净资产从0.94元大幅下降至0.08元，2013年的高增长主要在于政府补贴、职工安置费等收入计入公司净利润，弥补了部分生产经营亏损。　　2013年，上市公司每股净资产达到10元以上的为72家，相比2012年的95家少了23家。每股净资产最高的是贵州茅台、中国平安、科伦药业(002422.SZ)、美的集团和大商股份，分别达到41.05元、23.08元、20.33元、19.48元与18.09元。　　房企成现金流量负数王　　引起关注的是，在两市目前股价超百元的贵州茅台和网宿科技(300017.SZ)两只个股中，后者2013年的每股收益仅为1.53元，排名64位，而每股收益超过其一倍有余的大商股份、美的集团、泸州老窖等的股价，约为网宿科技的1/4.　　此外，目前两市15只股价在2元以下的个股中，也只有酒钢宏兴(600307.SH)和南钢股份(600282.SH)2013年的每股收益出现亏损。　　2013年每股收益亏损最多的分别是*ST凤凰(000520.SZ)的-6.69元、*ST天威(600550.SH)的-3.81元、*ST新材(600299.SH)的-2.18元、宏达新材(002211.SZ)的-2.03元和*ST天业(002459.SZ)的-1.93元，但只有宏达新材在2012年每股盈利一分钱，其余均已连续两年亏损。即使是每股亏损前20名中，也有13家连续两年亏损。　　根据统计，2013年每股收益为亏损的上市公司达214家，上年为212家；扣非亏损的为500家，上年为466家。2013年每股收益亏损1元以上的为27家，上年仅为23家；扣非亏损1元以上的达到29家，但上年为26家。这从一个侧面反映了经济依旧疲软和上市公司的主营盈利能力有待提高。　　上市公司2013年的每股净资产在1元以下的为118家，比上年的121家减少3家；每股净资产为负的有5家，分别是*ST凤凰(000520.SZ)、退市长油(600087.SH)、*ST昌九(600228.SH)、*ST超日(002506.SZ)、*ST贤成(600381.SH)，但这个数字在2012年高达27家。　　值得注意的是，2013年上市公司每股经营现金流量下降最多的前3名宜华地产(000150.SZ)、宁波联合(600051.SH)、凤凰股份(600716.SH)，均与房地产有关，分别下降154012.5%、47058.82%、4604%，而每股经营现金流量负数最多的5家企业，除了第3名象屿股份(600057.SH)主营为物流园区相关项目开发经营外，泰禾集团(000732.SZ)、京投银泰(600683.SH)、中房地产(000736.SZ)、阳光城(000671.SZ)均为地道房企。　　然而，亏损总量最多的是*ST类公司，退市长油、*ST天威均超过50亿元，*ST凤凰、*ST锐电(601558.SH)和*ST二重(601268.SH)则分别亏损逾45亿元、34亿元、32亿元。

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